文章摘要:宏观经济冲击引致的风险将通过实体和金融领域之间的联系蔓延至金融体系， 本文从理论与实证两个方面对这一过程进行了深入分析. 本文首先构建了包含家庭、企业和银行部门的两期一般均衡模型，揭示宏观经济冲击下银企风险的传导和联动;在此基础上， 选取了2017—2020年中国上市银行及其借贷关联企业的微观数据作为样本，以新冠肺炎疫情为例， 实证检验了宏观经济冲击、 企业杠杆与银行风险三者的关系. 结果表明:1) 企业杠杆增加会显著推升信贷关联银行的风险水平; 2) 宏观经济冲击会进一步强化企业杠杆上升对银行风险的推升作用; 3) 宏观经济冲击下企业杠杆增加对银行风险的推升效果存在异质性，在股份制银行、国有企业和大型企业中尤为明显. 此外， 宏观经济冲击下企业杠杆对银行风险的影响具有非对称性， 对银行风险分布的50%及以下分位数存在显著影响且越趋于左尾效果越明显.

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